巨星财富:石油需求的测不准

来历:金融界网

在许多老百姓的心中,石油正在消失,煤炭也是如此,天然气也是如此,虽然它可能会逗留更长时刻。究竟,咱们正在进入清洁动力的新时代,虽然咱们应该一些时刻才干抵达那里,但这是咱们未来的仅有挑选。化石燃料在那个未来没有立锥之地。因而,最近的石油、天然气和煤炭价格继续上涨必定令这位假定的老百姓感到震动。现实证明,这次集会说,新闻并不总是反映实际。石油和天然气价格猜测也不可。还记得上一年天然气供给过剩吗?任何一个人都说它会继续下去,坚持贱价。但它没有。本年的供给过剩忽然完毕。巨星财富标明,猜测石油价格是一项众所周知的不确定事务。但是,这并不能阻挠成百上千的人每天都这样做,并取得了不同程度的成功。现在,大多数猜测者如同估计价格会继续上涨,因为支撑它们的要素太多了。

从长远来看,猜测油价变得更具挑战性。现在,这特别具有挑战性,因为如同很少有猜测者预料到当时的反弹,并且现在正在进行一系列修订。但是,这些修正与今明两年的均匀油价无关。它们重视石油需求峰值:这是碳净零排放的少量必要条件之一。干流说法是可再生动力热潮将在几年内摧残石油需求添加,最多十年。但是,出于某种原因,这种叙说从未预见到当时的反弹。它从未考虑过煤炭需求激增的可能性,不只在一般的当地——新式经济体——并且在美国等国家,自2014年以来煤炭消费量有望初次上升。巨星财富标明,本年的动力危机打乱了许多说法。

短期价格远景十分吸引人,如同还有上涨空间。世界各地的原油库存都在削减,欧佩克+坚持其开始的决议,即仅将每月总产值添加40万桶。但是,它乃至没有这样做,因为它的一些成员因为多年来一向困扰着他们的出资缺乏而难以满意他们的出产配额。与此同时,需求正在上升,动力紧缩估计使全球每日均匀需求添加500,000至750,000桶。再加上有报导称美国原油库存比一年中这样一个时刻段的五年均匀水平低约6%,以及经合安排的库存比新冠病毒之前的五年均匀水平低1.62亿桶,这对将价格坚持在每桶80美元以上,并影响对三位数价格的猜测。

这是价格继续上涨时一般会产生的状况,但这次上涨并不彻底是一般的上涨,而是商品价格周期的一部分。这一次,动力——化石燃料动力严峻缺少,推高了价格。这一现实可能会引发关于政府应对可再生动力改变的办法的急需评论,但它没有,没有揭露。但是,它引发了人们的置疑,即这种改变是否会彻底依照政府的方案进行。价格猜测反映了这些疑虑。巨星财富标明,有些人已经在议论200美元的布伦特原油,并且不只在议论并且在押注。这些可能是张狂的赌注,但它们的确反映了对石油需求远景的高度不确定性,比平常高得多。实际上,只要在产值大幅削减的状况下,布伦特原油价格才会升至每桶200美元,并且这样的一种状况不太可能在下一年产生。

但除了张狂的赌注之外,还有其他痕迹标明化石燃料的消亡被大大夸张了。巨星财富以为,虽然曩昔几年推动了ESG出资,但因为本年股价上涨,基金现在急于添加对石油和天然气的敞口。动力股的体现大大优于规范普尔500指数:它们在曩昔一个月中上涨了53.8%,而更广泛的指数则上涨了20.2%。现在,最大的问题是反弹的继续时刻。油价上涨不会永久继续。